Nvidia Siap Jamin $250 Miliar untuk Data Center Raksasa OpenAI

Di bekas lokasi pengayaan uranium di Piketon, Ohio — situs yang dulu memasok bahan bakar untuk reaktor nuklir dan program senjata era Perang Dingin — kini tengah dirancang kampus data center berkapasitas 10 gigawatt untuk melatih dan menjalankan model AI OpenAI. Proyeknya sendiri diperkirakan menelan lebih dari $500 miliar. Masalahnya, OpenAI adalah perusahaan swasta yang belum untung dan tidak punya peringkat kredit layak investasi, sehingga sulit meminjam dana sebesar itu dengan bunga wajar. Menurut laporan yang dikonfirmasi CNBC pada 27 Juli, solusinya datang dari Nvidia: perusahaan itu sedang bernegosiasi untuk memberi jaminan finansial (backstop) senilai sekitar $250 miliar demi memuluskan pembiayaan proyek tersebut.

Apa sebenarnya yang dijaminkan Nvidia

Kampus Piketon bukan dibangun langsung oleh OpenAI, melainkan oleh anak usaha energi SoftBank Group yang kemudian menyewakan kapasitas komputasinya ke OpenAI. Menurut DigiTimes, backstop $250 miliar dari Nvidia ini menyasar utang sewa dan konstruksi kampus itu — bukan cip Nvidia yang nantinya dipasang di dalamnya. Untuk urusan cip, Nvidia disebut sedang membahas skema pembiayaan terpisah senilai hingga $350 miliar khusus untuk pembelian unit pemroses grafis OpenAI. Jika kedua kesepakatan ini rampung, total nilai gabungannya bisa mencapai $600 miliar — salah satu transaksi tunggal terbesar dalam sejarah pembangunan infrastruktur AI.

Kenapa OpenAI butuh penjamin pihak ketiga

Inti masalahnya sederhana: anak usaha SoftBank yang membangun kampus itu ingin menerbitkan utang di pasar modal untuk mendanai konstruksi, tapi kreditur ogah memberi bunga murah untuk proyek yang pendapatan masa depannya bergantung pada satu penyewa — OpenAI — yang belum punya rekam jejak keuangan sekuat perusahaan publik mapan. TechTimes membingkainya secara gamblang: kebutuhan akan jaminan Nvidia ini pada dasarnya adalah bukti bahwa pasar utang konvensional menolak menanggung risiko itu sendiri. Dengan nama Nvidia menempel sebagai penjamin, anak usaha SoftBank bisa menerbitkan obligasi dengan biaya bunga jauh lebih rendah, karena investor kini melihat risiko gagal bayar ditanggung bersama oleh perusahaan chip paling berharga di dunia.

Pola pembiayaan sirkular yang makin sulit dihindari

Skema seperti ini bukan barang baru buat Nvidia. Pada September 2025, Nvidia dan OpenAI sudah mengumumkan niat kemitraan yang menyebut investasi Nvidia bisa mencapai $100 miliar untuk membangun 10 gigawatt sistem Nvidia bagi OpenAI (CNBC) — meski angka yang akhirnya benar-benar terealisasi menyusut jauh menjadi sekitar $30 miliar ekuitas, bagian dari putaran pendanaan $110 miliar OpenAI Februari lalu. Pola pembiayaan yang saling terkait ini juga muncul dalam hubungan Microsoft dan CoreWeave dengan pelanggan AI mereka masing-masing. Yahoo Finance mencatat bahwa dengan backstop Ohio ini, Nvidia pada dasarnya membantu mendanai pelanggannya sendiri agar bisa terus membeli produknya — sebuah lingkaran yang membuat pendapatan Nvidia dari penjualan cip makin sulit dipisahkan dari seberapa besar dukungan finansial yang diberikannya ke pembeli. Analis mulai mempertanyakan apakah permintaan cip AI yang tercatat di laporan keuangan benar-benar mencerminkan permintaan pasar organik, atau sebagian besar justru disokong oleh uang yang mengalir balik dari Nvidia sendiri.

Skala yang belum final, tapi taruhannya sudah masif

Penting dicatat: kesepakatan ini masih dalam tahap negosiasi, belum ditandatangani, dan strukturnya bisa berubah sebelum final — DigiTimes maupun CNBC sama-sama menyebutnya sebagai pembicaraan yang sedang berlangsung, bukan kontrak yang sudah diteken. Tapi sinyal pasarnya sudah terasa lebih dulu: laporan Yahoo Finance mencatat indeks Nasdaq yang padat saham teknologi melemah 0,6% atau 161,87 poin ke level 24.975,82 pada penutupan Jumat, di tengah kekhawatiran investor soal skala belanja infrastruktur AI yang terus membengkak tanpa kepastian imbal hasil jangka pendek — sentimen yang sama yang bikin saham Intel ambruk hampir 8% pekan itu meski labanya melampaui ekspektasi. Kalau backstop $250 miliar dan pembiayaan chip $350 miliar ini benar-benar terealisasi, gabungan keduanya akan menjadikan proyek Piketon salah satu taruhan finansial tunggal terbesar yang pernah dibuat satu perusahaan teknologi untuk mendukung satu pelanggan — jauh melampaui skala kesepakatan compute OpenAI-Nvidia sebelumnya, bahkan setelah angka $100 miliar awal itu menyusut drastis.

Takeaway

Backstop $250 miliar ini bukan sekadar angka besar lain di tumpukan berita AI — ia adalah bukti konkret bahwa pembiayaan konvensional mulai kewalahan menanggung skala belanja infrastruktur AI generasi berikutnya, sampai-sampai produsen cip sendiri harus turun tangan menjamin utang pelanggannya. Kalau kesepakatan ini rampung, ia akan memperdalam ketergantungan finansial dua arah antara Nvidia dan OpenAI, sekaligus menaikkan taruhan bagi investor yang mempertanyakan apakah pertumbuhan permintaan cip AI ini benar-benar organik. Yang perlu terus dipantau: apakah negosiasi ini benar-benar berujung kesepakatan resmi, dan bagaimana lembaga pemeringkat kredit merespons struktur pembiayaan yang makin bergantung pada jaminan silang antarperusahaan seperti ini.

---

Sumber gambar: Brian Kostiuk di Unsplash, Domaintechnik di Unsplash, Tim van der Kuip di Unsplash